Заявка на публикацию
Заполните форму ниже и Согласия на обработку персональных данных, мы изучим информацию и свяжемся с вами.
Нажимая кнопку «Отправить», Вы подтверждаете, что:
- статья не была опубликована ранее, а также не находится на рассмотрении в другом журнале;
- конфликт интересов отсутствует;
- информация, рассматриваемая в статье, не нарушает коммерческую, государственную или иную охраняемую законом тайну;
- в вышеуказанном материале соблюдены все авторские права: среди авторов указаны все те и только те, кто сделал значительный вклад в исследование, для всех заимствованных фрагментов (текстовые цитаты, таблицы, рисунки и формулы) указаны источники, позволяющие идентифицировать их автора;
- в случае выявления фактов научной недобросовестности, как в процессе рецензирования, так и после публикации (плагиат, повторная публикация, раскрытие защищенных данных), может последовать не только снятие статьи с публикации, но и уголовное преследование со стороны тех, чьи права будут нарушены в результате обнародования текста.
Заявка на рецензирование
Заполните форму ниже и Согласия на обработку персональных данных, мы изучим информацию и свяжемся с вами.
Нажимая кнопку «Отправить», Вы подтверждаете, что:
- Вы ознакомлены с регламентом оказания услуги;
- конфликт интересов отсутствует;
- объем аннотации - не менее 100-150 слов,
- информация, рассматриваемая в статье, не нарушает коммерческую, государственную или иную охраняемую законом тайну;
- в вышеуказанном материале соблюдены все авторские права: среди авторов указаны все те и только те, кто сделал значительный вклад в исследование, для всех заимствованных фрагментов (текстовые цитаты, таблицы, рисунки и формулы) указаны источники, позволяющие идентифицировать их автора;
- в случае выявления фактов научной недобросовестности, как в процессе рецензирования, так и после публикации (плагиат, повторная публикация, раскрытие защищенных данных), может последовать не только снятие статьи с публикации, но и уголовное преследование со стороны тех, чьи права будут нарушены в результате обнародования текста.
Сайт использует файлы cookie для повышения удобства пользователей
Овчаров А.О., Терехов А.М., Мазунин Е.А. Оценка финансового заражения стран азиатского региона по валютному каналу в период азиатского финансового кризиса
Научная статья
УДК 338.242:336.6
https://doi.org/10.24158/tipor.2025.10.15
1,2,3Нижегородский государственный университет имени Н.И. Лобачевского,
Нижний Новгород, Россия
2Российский государственный университет правосудия имени В.М. Лебедева, Москва, Россия
1anton19742006@yandex.ru*, https://orcid.org/0000-0003-4921-7780
Аннотация. В статье рассмотрены проблемы трансмиссии финансового заражения по валютному каналу среди стран азиатского региона в период азиатского кризиса 1990-х гг. Сделан краткий обзор распространения валютного шока среди азиатских экономик. Представлены результаты эмпирического исследования, направленного на получение оценок масштабов финансового заражения по выборке азиатских стран. Использовались продвинутые эконометрические DCC-GARCH модели и широкая эмпирическая база по волатильности курсов валют. Результаты показали разную степень восприимчивости азиатских валютных рынков к финансовому заражению в рассмотренный период. Наиболее пострадавшей от кризиса оказалась Индонезия из-за проблем в банковском секторе и высокой зависимости от внешнего финансирования. Япония и Гонконг, наоборот, проявили устойчивость к валютному шоку. В целом финансовый кризис продемонстрировал высокий уровень взаимосвязанности и взаимозависимости азиатских экономик.
Ключевые слова: финансовое заражение, азиатский регион, валютный канал, финансовый кризис, антикризисная политика
Финансирование: исследование выполнено за счет гранта Российского научного фонда № 24-28-00124, https://rscf.ru/project/24-28-00124/.
Для цитирования: Овчаров А.О., Терехов А.М., Мазунин Е.А. Оценка финансового заражения стран азиатского региона по валютному каналу в период азиатского финансового кризиса // Теория и практика общественного развития. 2025. № 10. С. 135–141. https://doi.org/10.24158/tipor.2025.10.15.
Anton O. Ovcharov1*, Andrey M. Terekhov2, Egor A. Mazunin3
1,2,3Lobachevsky State University of Nizhny Novgorod, Nizhny Novgorod, Russia
2Lebedev Russian State University of Justice, Moscow, Russia
1anton19742006@yandex.ru*, https://orcid.org/0000-0003-4921-7780
Abstract. The article examines the problems of transmission of financial contagion through the currency channel among the countries of the Asian region during the Asian crisis of the 1990s. A brief overview of the dissemination of currency shocks across Asian economies is provided. The results of an empirical study aimed at obtaining estimates of the extent of financial contagion in a sample of Asian countries are presented. Advanced econometric models, specifically DCC-GARCH, were employed, utilizing a comprehensive empirical database on currency volatility. The results showed a different degree of susceptibility of Asian currency markets to financial contagion during the period under review. Indonesia was the most affected by the crisis due to problems in the banking sector and high dependence on external financing. Japan and Hong Kong, on the contrary, showed resilience to the currency shock. In general, the financial crisis has demonstrated a high level of interconnectedness and interdependence of Asian economies.
Keywords: financial contagion, Asian region, currency channel, financial crisis, anti-crisis policy
Funding: The reported study was funded by the Russian Science Foundation, project number 24-28-00124, https://rscf.ru/en/project/24-28-00124/.
For citation: Ovcharov, A.O., Terekhov, A.M. & Mazunin, E.A. (2025) Assessment of Financial Contagion of Asian Countries through the Currency Channel during the Asian Financial Crisis. Theory and Practice of Social Development. (10), 135–141. Available from: doi:10.24158/tipor.2025.10.15 (In Russian).
© Овчаров А.О., Терехов А.М., Мазунин Е.А., 2025
УДК 338.242:336.6
https://doi.org/10.24158/tipor.2025.10.15
Оценка финансового заражения стран азиатского региона
по валютному каналу в период азиатского финансового кризиса
Антон Олегович Овчаров1*, Андрей Михайлович Терехов2, Егор Андреевич Мазунин3
1,2,3Нижегородский государственный университет имени Н.И. Лобачевского,
Нижний Новгород, Россия
2Российский государственный университет правосудия имени В.М. Лебедева, Москва, Россия
1anton19742006@yandex.ru*, https://orcid.org/0000-0003-4921-7780
Аннотация. В статье рассмотрены проблемы трансмиссии финансового заражения по валютному каналу среди стран азиатского региона в период азиатского кризиса 1990-х гг. Сделан краткий обзор распространения валютного шока среди азиатских экономик. Представлены результаты эмпирического исследования, направленного на получение оценок масштабов финансового заражения по выборке азиатских стран. Использовались продвинутые эконометрические DCC-GARCH модели и широкая эмпирическая база по волатильности курсов валют. Результаты показали разную степень восприимчивости азиатских валютных рынков к финансовому заражению в рассмотренный период. Наиболее пострадавшей от кризиса оказалась Индонезия из-за проблем в банковском секторе и высокой зависимости от внешнего финансирования. Япония и Гонконг, наоборот, проявили устойчивость к валютному шоку. В целом финансовый кризис продемонстрировал высокий уровень взаимосвязанности и взаимозависимости азиатских экономик.
Ключевые слова: финансовое заражение, азиатский регион, валютный канал, финансовый кризис, антикризисная политика
Финансирование: исследование выполнено за счет гранта Российского научного фонда № 24-28-00124, https://rscf.ru/project/24-28-00124/.
Для цитирования: Овчаров А.О., Терехов А.М., Мазунин Е.А. Оценка финансового заражения стран азиатского региона по валютному каналу в период азиатского финансового кризиса // Теория и практика общественного развития. 2025. № 10. С. 135–141. https://doi.org/10.24158/tipor.2025.10.15.
Original article
Assessment of Financial Contagion of Asian Countries
through the Currency Channel during the Asian Financial Crisis
Anton O. Ovcharov1*, Andrey M. Terekhov2, Egor A. Mazunin3
1,2,3Lobachevsky State University of Nizhny Novgorod, Nizhny Novgorod, Russia
2Lebedev Russian State University of Justice, Moscow, Russia
1anton19742006@yandex.ru*, https://orcid.org/0000-0003-4921-7780
Abstract. The article examines the problems of transmission of financial contagion through the currency channel among the countries of the Asian region during the Asian crisis of the 1990s. A brief overview of the dissemination of currency shocks across Asian economies is provided. The results of an empirical study aimed at obtaining estimates of the extent of financial contagion in a sample of Asian countries are presented. Advanced econometric models, specifically DCC-GARCH, were employed, utilizing a comprehensive empirical database on currency volatility. The results showed a different degree of susceptibility of Asian currency markets to financial contagion during the period under review. Indonesia was the most affected by the crisis due to problems in the banking sector and high dependence on external financing. Japan and Hong Kong, on the contrary, showed resilience to the currency shock. In general, the financial crisis has demonstrated a high level of interconnectedness and interdependence of Asian economies.
Keywords: financial contagion, Asian region, currency channel, financial crisis, anti-crisis policy
Funding: The reported study was funded by the Russian Science Foundation, project number 24-28-00124, https://rscf.ru/en/project/24-28-00124/.
For citation: Ovcharov, A.O., Terekhov, A.M. & Mazunin, E.A. (2025) Assessment of Financial Contagion of Asian Countries through the Currency Channel during the Asian Financial Crisis. Theory and Practice of Social Development. (10), 135–141. Available from: doi:10.24158/tipor.2025.10.15 (In Russian).
© Овчаров А.О., Терехов А.М., Мазунин Е.А., 2025
Список источников:
Бексултанова А.И. Мировые экономические кризисы и их последствия // Тенденции развития науки и образования. 2023. № 104‒5. С. 70‒73. https://doi.org/10.18411/trnio-12-2024-262.
Колотов В.Н. Экономический контекст Азиатского финансового кризиса 1997‒1998 гг. и его геополитические последствия // Проблемы национальной стратегии. 2024. № 3 (84). С. 224‒257. https://doi.org/10.52311/2079-3359_2024_3_224.
Мещерякова А.Б. Экономические кризисы в новейшей мировой истории: анализ причин и оценка последствий // Путеводитель предпринимателя. 2024. Т. 17, № 1. С. 108‒115. https://doi.org/10.24182/2073-9885-2024-17-1-108-115.
Овчаров А.О., Терехов А.М. Финансовое заражение на сырьевых рынках в период пандемии COVID-19 // Вестник Московского университета. Серия 6: Экономика. 2024. Т. 59, № 3. С. 123‒143. https://doi.org/10.55959/MSU0130-0105-6-59-3-6.
Apostolakis G. Spreading Crisis: Evidence of Financial Stress Spillovers in the Asian Financial Markets // International Review of Economics & Finance. 2016. Vol. 43. P. 542‒551. https://doi.org/10.1016/j.iref.2016.02.002.
Ferrari A., Tran V.H.T. Helping or Hampering Banks Competition? The Asian Experience after the Asian Financial Crisis // Journal of International Financial Markets, Institutions and Money. 2022. Vol. 76. Article 101486. https://doi.org/10.1016/j.intfin.2021.101486.
Market Efficiency of Asian Stock Markets During the Financial Crisis and Non-financial Crisis Periods / H.-W. Chang [et al.] // International Review of Economics & Finance. 2023. Vol. 83. P. 312‒329. https://doi.org/10.1016/j.iref.2022.08.020.
Rosenkranz P., Melchor M. Asia’s Financial Interconnectedness: Evolution, Implications, and Insights from Past Crises // Economic Analysis and Policy. 2022. Vol. 76. P. 685‒707. https://doi.org/10.1016/j.eap.2022.08.024.
Wang Y.-C., Chen M.-W. The Role of Foreign Direct Investment in East and Southeast Asia: Evidence Before and After 2009 Global Financial Crisis // International Review of Economics & Finance. 2024. Vol. 92. P. 1405‒1415. https://doi.org/10.1016/j.iref.2024.02.083.
References:
Apostolakis, G. (2016) Spreading Crisis: Evidence of Financial Stress Spillovers in the Asian Financial Markets. International Review of Economics & Finance. 43, 542‒551. Available from: doi:10.1016/j.iref.2016.02.002.
Beksultanova, A.I. (2023) Mirovye ekonomicheskie krizisy i ikh posledstviya [Global Economic Crises and Their Consequences]. Tendencii razvitiya nauki i obrazovaniya. (104‒5), 70‒73. Available from: doi:10.18411/trnio-12-2024-262. (In Russian)
Chang, H.-W., Chiang, Y.-C., Ke, M.-C., Wang, M.-H. & Nguyen, T.-T. (2023) Market Efficiency of Asian Stock Markets During the Financial Crisis and Non-financial Crisis Periods. International Review of Economics & Finance. 83, 312‒329. Available from: doi:10.1016/j.iref.2022.08.020.
Ferrari, A. & Tran, V.H.T. (2022) Helping or Hampering Banks Competition? The Asian Experience after the Asian Financial Crisis. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money. 76, 101486. Available from: doi:10.1016/j.intfin.2021.101486.
Kolotov, V.N. (2024) The Economic Context of the Asian Financial Crisis of 1997‒1998 and its Geopolitical Consequences. National Strategy Issues. (3 (84)), 224‒257. Available from: doi:10.52311/2079-3359_2024_3_224. (In Russian)
Meshcheryakova, A.B. (2024)Economic Crises in Recent World History: Analysis of Causes and Assessment of Consequences. Entrepreneur’s Guide. 17 (1), 108‒115. Available from: doi:10.24182/2073-9885-2024-17-1-108-115. (In Russian)
Ovcharov, A.O. & Terekhov, A.M. (2024) Financial contagion in raw materials markets during the COVID-19 pandemic. Moscow University Economics Bulletin. 59 (3), 123‒143. Available from: doi:10.55959/MSU0130-0105-6-59-3-6. (In Russian)
Rosenkranz, P. & Melchor, M. (2022) Asia’s Financial Interconnectedness: Evolution, Implications, and Insights from Past Crises. Economic Analysis and Policy. 76, 685‒707. Available from: doi:10.1016/j.eap.2022.08.024.
Wang, Y.-C. & Chen, M.-W. (2024) The Role of Foreign Direct Investment in East and Southeast Asia: Evidence Before and After 2009 Global Financial Crisis International Review of Economics & Finance. 92, 1405‒1415. Available from: doi:10.1016/j.iref.2024.02.083.
Бексултанова А.И. Мировые экономические кризисы и их последствия // Тенденции развития науки и образования. 2023. № 104‒5. С. 70‒73. https://doi.org/10.18411/trnio-12-2024-262.
Колотов В.Н. Экономический контекст Азиатского финансового кризиса 1997‒1998 гг. и его геополитические последствия // Проблемы национальной стратегии. 2024. № 3 (84). С. 224‒257. https://doi.org/10.52311/2079-3359_2024_3_224.
Мещерякова А.Б. Экономические кризисы в новейшей мировой истории: анализ причин и оценка последствий // Путеводитель предпринимателя. 2024. Т. 17, № 1. С. 108‒115. https://doi.org/10.24182/2073-9885-2024-17-1-108-115.
Овчаров А.О., Терехов А.М. Финансовое заражение на сырьевых рынках в период пандемии COVID-19 // Вестник Московского университета. Серия 6: Экономика. 2024. Т. 59, № 3. С. 123‒143. https://doi.org/10.55959/MSU0130-0105-6-59-3-6.
Apostolakis G. Spreading Crisis: Evidence of Financial Stress Spillovers in the Asian Financial Markets // International Review of Economics & Finance. 2016. Vol. 43. P. 542‒551. https://doi.org/10.1016/j.iref.2016.02.002.
Ferrari A., Tran V.H.T. Helping or Hampering Banks Competition? The Asian Experience after the Asian Financial Crisis // Journal of International Financial Markets, Institutions and Money. 2022. Vol. 76. Article 101486. https://doi.org/10.1016/j.intfin.2021.101486.
Market Efficiency of Asian Stock Markets During the Financial Crisis and Non-financial Crisis Periods / H.-W. Chang [et al.] // International Review of Economics & Finance. 2023. Vol. 83. P. 312‒329. https://doi.org/10.1016/j.iref.2022.08.020.
Rosenkranz P., Melchor M. Asia’s Financial Interconnectedness: Evolution, Implications, and Insights from Past Crises // Economic Analysis and Policy. 2022. Vol. 76. P. 685‒707. https://doi.org/10.1016/j.eap.2022.08.024.
Wang Y.-C., Chen M.-W. The Role of Foreign Direct Investment in East and Southeast Asia: Evidence Before and After 2009 Global Financial Crisis // International Review of Economics & Finance. 2024. Vol. 92. P. 1405‒1415. https://doi.org/10.1016/j.iref.2024.02.083.
References:
Apostolakis, G. (2016) Spreading Crisis: Evidence of Financial Stress Spillovers in the Asian Financial Markets. International Review of Economics & Finance. 43, 542‒551. Available from: doi:10.1016/j.iref.2016.02.002.
Beksultanova, A.I. (2023) Mirovye ekonomicheskie krizisy i ikh posledstviya [Global Economic Crises and Their Consequences]. Tendencii razvitiya nauki i obrazovaniya. (104‒5), 70‒73. Available from: doi:10.18411/trnio-12-2024-262. (In Russian)
Chang, H.-W., Chiang, Y.-C., Ke, M.-C., Wang, M.-H. & Nguyen, T.-T. (2023) Market Efficiency of Asian Stock Markets During the Financial Crisis and Non-financial Crisis Periods. International Review of Economics & Finance. 83, 312‒329. Available from: doi:10.1016/j.iref.2022.08.020.
Ferrari, A. & Tran, V.H.T. (2022) Helping or Hampering Banks Competition? The Asian Experience after the Asian Financial Crisis. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money. 76, 101486. Available from: doi:10.1016/j.intfin.2021.101486.
Kolotov, V.N. (2024) The Economic Context of the Asian Financial Crisis of 1997‒1998 and its Geopolitical Consequences. National Strategy Issues. (3 (84)), 224‒257. Available from: doi:10.52311/2079-3359_2024_3_224. (In Russian)
Meshcheryakova, A.B. (2024)Economic Crises in Recent World History: Analysis of Causes and Assessment of Consequences. Entrepreneur’s Guide. 17 (1), 108‒115. Available from: doi:10.24182/2073-9885-2024-17-1-108-115. (In Russian)
Ovcharov, A.O. & Terekhov, A.M. (2024) Financial contagion in raw materials markets during the COVID-19 pandemic. Moscow University Economics Bulletin. 59 (3), 123‒143. Available from: doi:10.55959/MSU0130-0105-6-59-3-6. (In Russian)
Rosenkranz, P. & Melchor, M. (2022) Asia’s Financial Interconnectedness: Evolution, Implications, and Insights from Past Crises. Economic Analysis and Policy. 76, 685‒707. Available from: doi:10.1016/j.eap.2022.08.024.
Wang, Y.-C. & Chen, M.-W. (2024) The Role of Foreign Direct Investment in East and Southeast Asia: Evidence Before and After 2009 Global Financial Crisis International Review of Economics & Finance. 92, 1405‒1415. Available from: doi:10.1016/j.iref.2024.02.083.